贸易战阴云正笼罩加拿大夏季股票六倍杠杆风险登录。
周四，加拿大统计局公布的数据显示，7月对美出口环比下降6.6%，为2025年4月以来最大月度降幅。
对美出口占总出口的比重降至66.3%，创1997年以来新低。黄金与能源出口的下滑是主要拖累，非货币用金、银、铂及其合金出口下降13.1%，能源出口下降4.4%、连续第三个月下滑。
整体来看，加拿大对全球出口下降2.3%、进口上升2.2%，贸易顺差收窄至7.69亿加元（约5.57亿美元）。
与数据拐点并行的，是卡尼政府7月初做出的两项决策：新建一条从油砂产区通往温哥华地区港口的输油管道，并把海军新潜艇舰队的建造合同交给德国-挪威财团。
叠加9月8日即将生效的反制关税，美加经贸关系正从口头摩擦进入结构性调整阶段。
出口数据喜忧参半，黄金波动扭曲真实图景
加拿大统计局周四公布数据显示，7月加拿大对美出口下降6.6%，为今年4月以来最大单月跌幅。对美出口占总出口的比重降至66.3%，触及近三十年低点（疫情期间除外），表明加拿大正在一定程度上实现出口市场多元化。
然而，这一数字需要审慎解读。据彭博报道，黄金出口的大幅波动可能夸大了对美出口下滑的幅度。
未铸造黄金、白银及铂族金属及其合金类出口下跌13.1%，主要原因是外国居民对加拿大黄金的购买减少，以及对美出货量下降，同期金价下跌亦产生拖累效应。
能源出口连续第三个月下滑，7月降幅达4.4%，原油价格与出口量双双走低。
从整体来看，7月加拿大全部市场出口总量下降2.3%，而进口增长2.2%，导致贸易顺差从此前水平大幅收窄至7.69亿加元。进口端的增长部分由数据中心所需计算机零部件驱动，加拿大自美进口在6月已创下历史新高。
贸易谈判破裂，加美关系急剧恶化
美加贸易谈判在夏季正式宣告破裂，随即引发双方关税报复与言辞对抗的螺旋式升级。
华尔街见闻提及，据央视新闻，当地时间8月27日，美国总统特朗普宣布，将安大略湖即日起更名为“美国湖”，并签署相关行政令。央视提到，安大略湖是北美洲五大湖之一，位于美国与加拿大交界处，湖区北接加拿大安大略省，南邻美国纽约州。
特朗普当天还再次抨击加拿大，称加拿大长期以来一直在“剥削”美国，并声称加拿大希望“像州一样被对待，而不是视作一个国家”。在谈及汽车产业时，特朗普还表示：
我们不希望加拿大为美国造车。
他同时称，对加拿大生产的汽车征收的关税“非常高”，并指责加拿大官员“对美国非常糟糕”。
加拿大安大略省长Doug Ford将特朗普比作\"校园霸凌者\"，并在直播节目中出言不逊；特朗普则在Truth Social上回击Ford，称其魅力与智识不及其已故兄弟、前多伦多市长Rob Ford。
加拿大总理卡尼对此采取克制但强硬的立场。他本周表示：
当美国人停止发表梗图、停止泼冷水、停止逞强，认真坐下来谈判，我们随时可以谈。
这场外交摩擦的外溢效应已然可见，加拿大报复性关税定于9月8日生效，将给两国贸易关系带来新一轮压力测试。
战略转向：管道、潜艇与亚洲市场布局
面对来自美国的经济与安全压力，卡尼政府此前在7月初密集出牌。
加拿大政府宣布新建一条从油砂到温哥华地区港口的输油管道，指定国有企业Trans Mountain承建，目标是将阿尔伯塔省能源资源更多地输送至亚洲市场，降低对美国这一最大买家的依赖。
与此同时，政府选定德挪联合方案，授出新一批海军潜艇舰队的建造合同。此举是加拿大在遭受美国长期批评后加速提升国防开支的组成部分，该国国防开支占GDP比例近期才达到北约要求的2%目标。
两个项目均属长期战略部署，折射出加拿大在贸易与安全两个维度上降低对美依赖的政策方向。
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